2017年11月首次IPO遭否，時隔兩年多，山東玻纖集團股份有限公司(以下簡稱山東玻纖)再次闖關。6月4日，公司將接受證監(jiān)會發(fā)審委的審核。

回溯山東玻纖前次IPO敗北，其中證監(jiān)會關注的焦點之一為：“報告期內(nèi)山東玻纖存在較大金額的無實際交易背景的關聯(lián)方應收票據(jù)融資，向控股股東大規(guī)模拆入資金以及取得委托貸款等?！?

再戰(zhàn)IPO，山東玻纖亦將與關聯(lián)方的資金往來作為整頓重點之一。公司從2017年起便不再進行關聯(lián)方票據(jù)貼現(xiàn)和關聯(lián)方資金拆借。自2018年起，山東玻纖不再進行關聯(lián)方委托貸款，不過，目前山東玻纖控股股東臨沂礦業(yè)集團有限責任公司(以下簡稱臨礦集團)依然為其貸款提供巨額擔保。

公司負債率近68%

2017年11月，山東玻纖首次IPO時正值國內(nèi)IPO審核趨嚴。彼時，與山東玻纖同一天上會的共有6家公司，結果當天僅1家通過審核，過會率創(chuàng)新低。

彼時，山東玻纖諸多問題引起證監(jiān)會關注。證監(jiān)會發(fā)審委否決的理由主要包括：公司存在較大金額的無實際交易背景的關聯(lián)方應收票據(jù)融資、向大股東大規(guī)模拆入資金以及取得委托貸款、攤銷政策與生產(chǎn)經(jīng)營實際情況不符等。

招股書顯示，2016年5~9月，山東玻纖曾三次向臨礦集團拆借資金，共計2.50億元，借款利率為4.35%。2012~2017年，山東玻纖合計獲得臨礦集團委托貸款3.41億元，借款利率在5%~6.9%。

而此次，為沖刺IPO更順利，山東玻纖2017年起未再進行新的關聯(lián)方資金拆入;從2018年起，未進行新的關聯(lián)方委托貸款;自2019年起，不再向關聯(lián)方銷售商品。山東玻纖試圖增強自身的獨立性。

不過，在融資上山東玻纖依然離不開控股股東臨礦集團的幫助。

招股書顯示，自2016年以來，臨礦集團頻頻為其提供數(shù)十項擔保，累計金額高達數(shù)十億元。截至招股書披露之日，仍然有10多億元的關聯(lián)擔保事項。

臨礦集團之所以給山東玻纖大量擔保，與近年來公司較為缺乏資金有關。

招股書顯示，截至2019年6月底，山東玻纖賬上的貨幣資金只有不到2億元，公司總負債達到27.37億元。近年來，山東玻纖的負債率也處于較高水平。2016~2019年上半年，公司的負債率均在67%以上。

巨額債務產(chǎn)生了大量的財務費用，吞噬了山東玻纖的利潤。2016~2018年上半年，山東玻纖的財務費用分別為8410.49萬元、8261.84萬元、1.2億元，整體上處于增長狀態(tài)。2019年上半年，公司財務費用達到6951.27萬元。